Texto retirado do endereço: http://slopeofhope.com/2009/11/es-emini-sp-500-by-mortie.html
Intro to E-mini S&P 500 (by Mortie)
I trade the E-mini S&P 500 exclusively. I find advantages in specializing in one market. For those who are not yet trading futures because they don’t understand them, I hope this introduction will provide you with enough information and confidence to look seriously at trading the E-mini. Below I will give you basic information on the E-mini for the S&P 500 and the advantages I see trading this market.
BACKGROUND: The Chicago Mercantile Exchange (CME) introduced the S&P 500 futures contract in the Spring of 1982. The commodity ticker symbol for the “big” contract is SP. The drawback to SP was that it was expensive and out of the financial reach of most individual traders. It became the domain of institutions and large market players with deep pockets. In order to open up index futures trading to the individual traders, the CME created smaller sized future contracts called the E-mini in 1997. The current value of the E-mini contract is 1/5 the size of the big contract. The E-mini quickly became the fastest growing product in CME history, and the most popular equity index futures contract in the world. There are good reasons for this.
Whereas the big contract (SP) is traded by the old-fashioned open-outcry method on the trading floor, the new E-mini (ES) is traded electronically through CME’s Globex system. When the E-mini S&P 500 was introduced, the big contract (SP) was valued at $500 times the index. Subsequently, the big contract was split 2:1 and a contract is now valued at $250 times the S&P index. The E-mini is valued at $50 times the S&P index.
What is a Future’s Contract?: It is an agreement between a seller and a buyer to deliver and take delivery of a commodity at a specified future date. But in the case of the E-mini S&P 500 futures contract, the commodity is a portfolio of stocks (500) represented by a stock price index (the S&P 500). In practice, the delivery is a cash settlement of the difference between the original transaction price and the final price of the index at the termination of the contract. Rather than waiting for the end of the contract, however, the cash settlement occurs incrementally daily until the termination of the contract. The futures contract price corresponds to the underlying index, although it is not exactly the same. It can be higher or lower, but tracks closely enough to serve as a reasonable proxy.
The Value of the E-mini S&P Futures Contract: This can be calculated by multiplying ES’ closing value by $50. As I write this, ES closed at 1091.50. Therefore, one ES contract is worth 1091.50 X $50 or $54,575. The important numbers for trading are: 1. How many ticks (minimum price fluctuation) are there in 1 point on the index? and 2. What is the value of a full point or a tick? For the big contract (SP), there are 10 ticks in a point, and each tick is worth $25, making a full point worth $250. For ES, there are 4 ticks in a point, and each tick is worth $12.50, making a full point worth $50. With my broker, a round trip trade with 1 contract costs about $3. So if I make one tick profit on a trade ($12.50), I cover the cost of the trade and make profit. If I make 5 points on a trade with 1 contract, my profit is 5 X $50 = $250 minus commission. Five contracts would have yielded a nice $1,250 profit! What are the margin requirements to trade ES?
Margin Requirements: This is what makes trading the E-mini’s so appealing. The margin requirements vary from broker to broker, so I will give you my broker’s margin requirements.
- initial intraday margin: amount in your futures trading account needed to open a trade during the regular session ~ Margin Requirement per contract = $1,406
- Intraday maintenance margin: amount needed in trading account to maintain each contract ~ Margin Requirement per contract = $1,125
- Initial Overnight Margin: amount needed to carry each contract through the 16:15 closing of the day session ~ Margin Requirement per contract = $5,625
- Overnight Maintenance Margin: amount needed to maintain each contract that was held through the 16:15 close of the day session ~ Margin Requirement per contract = $4,500
As an example, if you have a $7,500 futures trading account, you can:
- Trade a maximum of 5 contracts during the day. ($7,500/$1,406 = 5.33)
- Avoid a margin call during the day (maintenance requirement) if your account doesn’t fall below $5,625 (a coincidence that it is the same as the initial overnight margin requirement), and you are trading the maximum 5 contracts. ($1,125 x 5 = $5,625) This is not calculated at the close of the trade, but while the trade is active, and is based on the changing price.
- Carry 1 contract through the 16:15 close of the day session. You would need $11,250 to carry 2 contracts through as an initial overnight trade. ($5,625 x 2 = $11,250)
- Avoid a margin call on a 1 contract overnight trade if your account doesn’t fall below $4,500.
A couple observations can be made from the facts just stated. First, you have tremendous leverage trading ES. Secondly, you are severely penalized if you carry a trade through the 16:15 regular session closing. This is basic information for those who trade ES already, but for those who are still considering it , I hope this is useful. I wish someone had made all this clear to me when I began trading the E-mini. A fear of the unknown kept me away from it.
Advantages: Why do I trade an E-mini?
- Minimal cash requirement to open a futures trading account.
- Highly leveraged trading vehicle (money can be made and lost fast!). The margin requirement are low. To day-trade stocks, a minimum $25,000 trading account is required.
- You can participate in broad market moves, with one trading decision (one chart to analyze) – instead of having to select individual stocks (analyzing many charts).
- No market research is necessary.
- You are on a level playing field when placing trades because of an around-the-clock electronic trading platform (Globex) that the E-mini is traded on. The full-size contract, SP, still uses the open outcry pit trading method, with inherent delays. For this reason, even large institutions and hedge funds trade the E-mini.
- Generally low commissions.
- High liquidity and therefore minimal slippage and tight bid/ask spread (1 tick)
- No up-tick rule for shorting,
- Beautiful charts to analyze. Even 1 minute charts reveal Elliott Wave patterns.
Exclusively Trading ES: Aside from my IRA, all my trading is done with ES. Why do I specialize?
- For me, there are advantages to specializing in general. There is the old saying that a generalist learns less and less about more and more until he or she knows nothing about everything; and the specialist learns more and more about less and less until he or she knows everything about nothing. Well, in this instance I think I get closer to learning more and more about something.
- I believe that markets have personalities. By getting to know one market intimately, you can feel when you are in synch with the market and when you’re not. That’s an edge.
- I like the way ES moves, and the charts it makes.
- By trading ES exclusively, I feel like I am part of an unfolding story that I am following closely. When I jump from stock to stock or index to index, I have to reanalyze charts and I feel I may be missing some subtleties when I’m jumping around.
- IMO, ES is the ideal trading vehicle. What more do I need?
Texto recebido por e-mail. Não sei a fonte, mas se algum leitor souber, por favor me avise que faço referência aqui.
Na década de 80 quando foram introduzidas as opções no mercado Brasileiro, as ações escolhidas foram Petrobrás em S. Paulo e Vale do Rio Doce no Rio.
As duas Bolsas funcionavam de maneira autônoma, e as corretoras de uma praça tinham correspondentes na outra, para poderem operar simultaneamente.
Foi uma década de inflação brutal, tendo chegado a 80% ao mês em 1989. São quase 3% ao dia. Era preciso ser rápido em tudo tratando-se de aplicações financeiras.
Nas Bolsas não era diferente. Se um papel subisse 1,5% num dia, ainda ficava devendo outra metade.
Ações eram consideradas ativo real, principalmente as exportadoras, e eram mantidas em carteira como proteção contra a inflação galopante.
Imaginem como oscilavam as opções!
Hoje em dia variações de 30% numa opção são consideradas expressivas. Nesse período aconteciam variações de 400% pra cima.
Não era nem mais fácil nem difícil operar opções. O resultado não era melhor nem pior que hoje. Era mais rápido! Se era pra baixo, as vendas eram realizadas e zeradas em poucos pregões.
Logicamente as compras idem, em caso de alta. Imaginem os juros embutidos em cada série! Me lembro que já na década de 90, logo depois do plano Collor quando a inflação voltou, havia opções em Usiminas, que era só vender, esperar 4 ou 5 dias, zerar, e lançar outra.
Nesse aspecto, confesso que era fácil.
Mas, vamos ao que interessa, e neste caso são as opções da Vale do Rio Doce.
É claro, que mesmo com inflação alta, não eram exercidas todas as séries abertas, até porque não funcionaria.
Por isso existiam muitas series que mal começavam viravam pó, e outras em determinadas circunstancias valorizavam 1.000% em alguns pregões. Como eu disse, tudo muito rápido!
O nosso personagem é real e ainda hoje opera no mercado, por isso muitos que estão lendo esta página lembram-se do episódio, pelo menos.
As opções da Vale tinham uma característica interessante. Como eram negociadas no Rio, foram logo ganhando apelido. Claro que era para facilitar as transações por telefone.
Ganharam nomes de bichos ou nomes femininos, de acordo com as iniciais. Tínhamos então Alice, Burro, Cavalo, Diva, Ernesto (esse era gay) Jacaré, Kibon, e por ai vai. A série que vamos tratar é a Maria. Pela distancia no alfabeto dá pra perceber que é uma opção com Strike alto.
Rolavam os pregoes, sobe daqui vende dali, compra, zera, estopa, trava daqui, swap de lá e o nosso herói resolve apostar na venda descoberta da Maria.
Faltavam 10 pregoes para o exercício e ele vendeu 10 milhões a 1,00 cruzeiro.Subiu um pouco e ele convicto vendeu mais 10, afinal tinham margem para bancar que não acabava mais (Petrobrás á vista).
Essa venda foi a 1,30. Mercado caia para 0,90, o rapaz com medo que virasse pó naquele dia e não desse pra vender mais, enfiou mais 20 milhões no 0,89.
Terminou o pregão, tudo dentro da maior normalidade, margens com folga para atender 50 vezes a quantidade em aberto, e tudo bem.
Dia seguinte, mesma balada, sobe um pouco, vai no 1,50 e ele que não era bobo nem nada vende mais15 milhões para “melhorar o preço médio”. Tranqüilo, frio com nitrogênio nas veias, termina o pregão, mesmo ritual e mais uma nota com credito.
Quarta feira, mercado começa comprador, com o Alfredão (Grunser) comprando pra valer e subindo. No 4,00 ele vende mais 5 milhões. Claro, está subindo, vamos acompanhando o mercado, pensava e dizia ele.
Quando bateu 6,00 ele ficou com raiva e enfiou com vontade 10 milhões.
Dizia, pensam que sou trouxa, estão puxando para os vendidos zerarem. Se eu zerar agora, cai 1 minuto depois e eu fico com cara de babaca.
Assim, terminado o pregão, tudo em ordem, vamos embora.
Quinta feira, o mercado balança, faz que cai mas não cai e o nosso herói só olhando. Se cai, vende mais, se sobe também. Na situação dele não é fácil decidir. Bateu 18,00 3 vezes e voltou para os 8.
Estava pedindo pra vender não é mesmo! Estava na iminência de virar pó, como na maioria das vezes. Pra que perder essa chance de fazer um precinho melhor. Resistiu. Mas não zerou é claro. Continuou vendido.
Na sexta feira o mercado já abriu rasgando para cima. No 14,00 ele vendeu 5 milhões, já meio desconfiado. Mas tinha que faze-lo, segundo ele seu preço médio tinha que acompanhar, era o Naji fazendo escola já.
Termina a semana, o nosso companheiro já um tanto desgastado, pois 5 pregões é muito tempo para manter uma posição perdedora, mas gelo nas veias é para isso mesmo.
Margem continuava sobrando, então vai zerar com prejuízo? E ainda ficar com cara de babaca? Não senhor, de jeito nenhum.
Começa a semana com o mercado parado, variando pouco, 20,00 com 22,00; 18,00 com 20,00 e ele lá, só acompanhando, telefone na orelha (LP) com o operador da correspondente no Rio, até que de repente, começa a subir o raio da Maria.
Comprador a 25. Pagaram 28. Pagão a 30 sem venda. E agora, está terminando o pregão 32,00 eu não pago mesmo, dizia ele, “estão a fim de me roubar” já praguejava o coitado. Mas não zerou.
Vendeu mais no comprador, 3 milhões para acabar com a alegria do trouxa lá do outro lado. Terminado o pregão, preço médio lá embaixo, margem ainda sobrando,o suor escorrendo, as mãos um pouco tremulas, 3 maços fumados, mas vamos para casa. Naquela noite o Nosso Homem do Gelo, pouco dormiu, se dormiu.
O pregão de terça começa caindo, algumas noticias derrubando a bolsa e a Maria chega a ficar vendedor a 22,00.
Era o sinal dos céus que faltava. Não falei, grita o operador quase sem fôlego. Eu sabia que ia para o pó, repetia eufórico.
Comprador só a 14,00 avisa do outro lado da Dutra o intermediário.
Sabe de uma coisa, depois de tanto sofrimento, ainda estou perdendo, agora é pra rasgar. Enfia 100 no comprador. Só a 8,00 respondeu o intermediário. É pra enfiar a mercado.
Eu disse A M E R C A D O !!!!
E foi a 8,00 a ultima venda do Incrível Homem do Gelo!
Margem ainda dava apesar da quantidade assustadora vendida, mas com certeza amanha eu zero ou então deixo virar pó, disse.
É bem verdade que nesse dia a Maria fechou a 22,00 comprador. Mas isso é detalhe, afinal não ia ser agora que nosso herói iria esmorecer.
Quarta-feira chuvosa. Dia perfeito para uma queda boa na bolsa, só que no Rio estava um sol dos diabos! Céu azul, limpinho dizia o intermediário, antes de começar o pregão.
Tinha jogão do Mengo à noite, o intermediário comentava a respeito, que iria ao Maracanã com os colegas da corretora, enfim falavam de amenidades, sem sequer imaginar o que viria pela frente.
Começa o pregão, e como de costume mercado quieto. A espreita!
Bastaram 15 minutos para começar o pesadelo. Comprador a 25,00 vendedor só no 30,00. Tomaram do vendedor. Não tem venda.
“Como não tem venda?!?!?! Canta esse negocio direito, pô. Fica pensando no jogo e não presta atenção, gritava o já descontrolado vendido. Num tem venda, to falando! Responde o assustado auxiliar carioca”.
Nisso houve-se um grito metálico e gelado do pobre coitado, já branco, suando e em pé, sem os sapatos:
“OQUE???? 50,00 comprador sem venda. Não é possível! É sacanagem! Mas eu não zero mesmo! Que se dane podem puxar pra 100,00 que eu não zero de jeito nenhum!”
Negócios saindo a 50,00 tentou transmitir o auxiliar, mas o homem não deve nem ter ouvido. Saiu mais a 50,00 disse 10 minutos depois.
Meia hora depois a mesma canção 50,00 saindo! Só que falava sozinho o nosso flamenguista. O telefone estava sobre a mesa, e a voz sendo ouvida a distancia por quem estivesse interessado.
A essa altura, já havia sido convocada uma reunião entre o gerente, o diretor e o nosso herói para uma tomada de decisão. Estava em vigor a chamada “prensa”.
A decisão era irrevogável. Tinha que zerar, pois a margem não seria suficiente para o dia seguinte. Mas como! Ainda tentou argumentar, já com a voz de alguém bastante deprimido.
“Eu sei que vou zerar e vai cair na minha cara!” Balbuciava o desafortunado.
Pega o telefone, e pergunta para o narrador solitário a quanto estava a Maria, apesar de saber que estava saindo a 70,00 pelo monitor a sua frente. Mas podia estar errado, e na duvida teve coragem de perguntar.
Saindo a 70,00 respondeu o rapaz.
Passada a ordem, tudo zerado no médio de 71,00, mas para surpresa do vendido o mercado fecha assim mesmo, a 75,00. Bom pelo menos mantive minha auto estima. Ta certo que perdi US$ 750,000.00 dólares americanos, mas não caiu na minha cara!
Bom, verdade seja dita, não caiu mesmo, na cara dele. Na quinta feira fechou a 6,50 para virar pó na sexta, véspera do exercício.
OBS: ESTA É UMA HISTORIA VERDADEIRA!
OS VALORES SÃO REAIS.
AS QUANTIDADES CITADAS, EXATAS.
Testando o software Order Flow Analytics. Apenas 2 dias usando e possivelmente não largo mais!
Excelente texto explicando o TICK, indicador fornecido pela bolsa de Nova York. Será que um dia nossa bolsa terá produtos como esse?
Configurei o Market Delta para diferenciar órdens grandes, que negociam 10 contratos ou mais, das órdens pequenas, que possuem menos de 10 contratos. A figura abaixo exemplifica um típico setup de compra. O DELTA (nesse caso, órdens à mercado de compra) total ja havia rompido a congestão (indicador mais abaixo).
Em outro momento, as compras pequenas (menores que 10 contratos) superaram as compras grandes bem perto de uma resistência considerável. Bem, nesse caso, a gente já conhece o que acontece em seguida …
Grande volume negociado na sexta-feira em direção oposta ao VPOC da semana (1108.25) : negociações sendo facilitadas para baixo. Provavelmente foi a entrada dos OTF (other time-frame traders) depois de 3 dias de congestão. No final do dia houve um rally de alta possivelmente causado pelo fechamento de posições vendidas dos day traders.
O VWAP por si só é um excelente ponto de referência. Quando os preços estão acima do VWAP, ele age como suporte, e quando os preços estão abaixo, ele age como resistência.
Outros suportes e resistências naturais são regiões de preço onde houve muitos poucos negócios, também chamadas de minus development region.
O gráfico abaixo mostra um ponto em que O VWAP e uma minus development region convergiram.
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Depois de assistir ao excelente video do FuturesTrader71, os conceitos do Market Profile começaram a entrar no sangue. Segue abaixo uma figura auto-explicativa de um exelente trade de compra (clique na figura para ampliá-la).
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